Strategia strap

Strategia strapopcyjna strategia inwestycyjna polegająca na jednoczesnym nabyciu lub sprzedaży dwóch opcji kupna i jednej opcji sprzedaży.

Rodzaje strategii

W zależności od przewidywań inwestora w zakresie zmian instrumentu bazowego stosuje się jedną z dwóch rodzajów strategii:

  • krótki strap (short strap) – w przypadku gdy inwestor nie spodziewa się zmian ceny instrumentu bazowego lub też niewielkiego spadku ceny tego instrumentu,
  • długi strap (long strap) – w przypadku gdy inwestor spodziewa się zmiany ceny instrumentu bazowego i przewiduje, że bardziej prawdopodobny jest wzrost ceny instrumentu bazowego.

Wszystkie 3 opcje stosowane w tej strategii mają ten sam czas wygaśnięcia, oraz tę samą cenę wykonania.

Profil zysku i strat dla nabywcy strategii strip

  • krótki strap – inwestor osiąga zysk w momencie gdy cena instrumentu bazowego w momencie wygaśnięcia opcji będzie równa cenie wykonania opcji lub zmieni się nie znacznie. W przeciwnym wypadku inwestor poniesie stratę[1]. Maksymalny zysk jest równy sumie cen wystawionych opcji, a strata jest teoretycznie nieograniczona.
  • długi strap – inwestor osiąga zysk gdy cena wykonania opcji będzie się różnić od ceny instrumentu bazowego w dniu wygaśnięcia opcji[2]. W przeciwnym wypadku inwestor poniesie stratę. Maksymalna strata inwestora równa jest sumie cen nabytych opcji, a potencjalny zysk jest teoretycznie nieograniczony.

Przykłady

Cena opcji kupna wynosi 10 złotych, a cena opcji sprzedaży wynosi 5 złotych. Wszystkie opcje wystawione są na akcję o cenie wykonania 100 złotych. Suma zapłaconych (otrzymanych) premii za opcje to 25 złotych (suma premii za 2 opcje kupna i opcję sprzedaży).

  • krótki strap
    • Cena akcji w momencie wykonania wynosi 100 złotych. Wszystkie opcję są opcjami out the money i wygasają nie wykonane. Zysk inwestora stosującego tę strategię równy jest sumie otrzymanych premii i wynosi 25 złotych.
    • Cena akcji w momencie wykonania wynosi 150 złotych. Opcja sprzedaży jest opcją out the money i nie są wykonywane. Opcje kupna są opcjami in the money i zostają wykonane (strata na tej opcji wynosi 2 * (100 - 150) = -100). Suma przepływów pieniężnych: 20 + (-100) = -80. W tym wypadku inwestor stosujący tę strategię poniesie stratę.
    • Cena akcji w momencie wykonania wynosi 50 złotych. Opcje kupna są opcjami out the money i nie są wykonywane. Opcja sprzedaży jest opcją in the money i zostają wykonane (strata na tej opcji wynosi 50 - 100 = -50). Suma przepływów pieniężnych: 20 + (-50) = -30. W tym wypadku inwestor stosujący tę strategię poniesie stratę.
  • długi strap
    • Cena akcji w momencie wykonania wynosi 100 złotych. Wszystkie opcję są opcjami out the money i wygasają nie wykonane. Strata inwestora stosującego tę strategię równa jest sumie zapłaconych premii i wynosi 25 złotych.
    • Cena akcji w momencie wykonania wynosi 150 złotych. Opcja sprzedaży jest opcją out the money i nie jest wykonywana. Opcje kupna są opcjami in the money i zostają wykonane (zysk na tej opcji wynosi 2 * (150 - 100) = 100). Suma przepływów pieniężnych: (-20) + 100 = 80. W tym wypadku inwestor stosujący tę strategię osiągnie zysk.
    • Cena akcji w momencie wykonania wynosi 50 złotych. Opcje kupna są opcjami out the money i nie są wykonywane. Opcja sprzedaży jest opcją in the money i zostaje wykonana (zysk na tej opcji wynosi 100 - 50 = 50). Suma przepływów pieniężnych: (-20) + 50 = 30. W tym wypadku inwestor stosujący tę strategię osiągnie zysk.

Zobacz też

Przypisy

  1. Strata będzie jednak mniejsza, gdy cena instrumentu bazowego nieznacznie spadnie.
  2. Przy czym zysk będzie większy gdy cena instrumentu bazowego wzrośnie.

Bibliografia