Strategia strip

Strategia stripopcyjna strategia inwestycyjna polegająca na jednoczesnym nabyciu lub sprzedaży jednej opcji kupna i dwóch opcji sprzedaży.

Rodzaje strategii

W zależności od przewidywań inwestora w zakresie zmian instrumentu bazowego stosuje się dwa rodzaje strategii:

  • krótki strip (short strip) – w przypadku gdy inwestor nie spodziewa się zmian ceny instrumentu bazowego lub też niewielkiego wzrostu ceny tego instrumentu,
  • długi strip (long strip) – w przypadku gdy inwestor spodziewa się zmiany ceny instrumentu bazowego i przewiduje, że bardziej prawdopodobny jest spadek ceny tego instrumentu.

Wszystkie 3 opcje stosowane w tej strategii mają ten sam czas wygaśnięcia, oraz tę samą cenę wykonania.

Profil zysku i strat dla nabywcy strategii strip

  • krótki strip – inwestor osiąga zysk w momencie gdy cena instrumentu bazowego w momencie wygaśnięcia opcji będzie równa cenie wykonania opcji lub zmieni się nieznacznie. W przeciwnym wypadku inwestor poniesie stratę[1]. Maksymalny zysk jest równy sumie cen otrzymanych za wystawione opcje, a strata jest teoretycznie nieograniczona.
  • długi strip – inwestor osiąga zysk gdy cena wykonania opcji będzie się różnić od ceny instrumentu bazowego w dniu wygaśnięcia opcji[2]. W przeciwnym wypadku inwestor poniesie stratę. Maksymalna strata inwestora równa jest sumie cen nabytych opcji, a potencjalny zysk jest teoretycznie nieograniczony.

Przykłady

Cena opcji kupna wynosi 10 złotych, a cena opcji sprzedaży wynosi 5 złotych. Wszystkie opcje wystawione są na akcję o cenie wykonania 100 złotych. Suma zapłaconych(otrzymanych) premii za opcje to 20 złotych (suma premii za opcję kupna i 2 opcji sprzedaży).

  • krótki strip
    • Cena akcji w momencie wykonania wynosi 100 złotych. Wszystkie opcję są opcjami out the money i wygasają nie wykonane. Zysk inwestora stosującego tę strategię równy jest sumie otrzymanych premii i wynosi 20 złotych.
    • Cena akcji w momencie wykonania wynosi 150 złotych. Opcje sprzedaży są opcjami out the money i nie są wykonywane. Opcja kupna jest opcją in the money i zostaje wykonana(strata na tej opcji wynosi 100 - 150 = -50). Suma przepływów pieniężnych: 20 + (-50) = -30. W tym wypadku inwestor stosujący tę strategię poniesie stratę.
    • Cena akcji w momencie wykonania wynosi 50 złotych. Opcja kupna jest opcją out the money i nie jest wykonywana. Opcje sprzedaży są opcjami in the money i zostają wykonane(strata na tych opcjach wynosi 2 * (50 - 100) = - 100). Suma przepływów pieniężnych: 20 + (-100) = -80. W tym wypadku inwestor stosujący tę strategię poniesie stratę.
  • długi strip
    • Cena akcji w momencie wykonania wynosi 100 złotych. Wszystkie opcję są opcjami out the money i wygasają nie wykonane. Strata inwestora stosującego tę strategię równa jest sumie zapłaconych premii i wynosi 20 złotych.
    • Cena akcji w momencie wykonania wynosi 150 złotych. Opcje sprzedaży są opcjami out the money i nie są wykonywane. Opcja kupna jest opcją in the money i zostaje wykonana(zysk na tej opcji wynosi 150 - 100 = 50). Suma przepływów pieniężnych: (-20) + 50 = 30. W tym wypadku inwestor stosujący tę strategię osiągnie zysk.
    • Cena akcji w momencie wykonania wynosi 50 złotych. Opcja kupna jest opcją out the money i nie jest wykonywana. Opcje sprzedaży są opcjami in the money i zostają wykonane(zysk na tych opcjach wynosi 2 * (100 - 50) = 100). Suma przepływów pieniężnych: (- 20) + 100 = 80. W tym wypadku inwestor stosujący tę strategię osiągnie zysk.

Zobacz też

Przypisy

  1. Strata będzie jednak mniejsza, gdy cena instrumentu bazowego nieznacznie wzrośnie.
  2. Przy czym zysk będzie większy gdy cena instrumentu bazowego spadnie.

Bibliografia